2017年9月9日下午，“2017年五道口校友FICC（固定收益投资）交流会”在德州扑克大小-德州扑克攻略
成功举办。此次活动由五道口校友自发组织，德州扑克大小
校友办协助举办。本场交流会邀请多位在FICC（固定收益投资）领域颇有成就的优秀五道口校友进行了主题分享与圆桌讨论，交流会由1993级硕士校友、鼎复数据科技有限公司创始人张良华主持，整场交流活动吸引了来自银行、证券、基金等金融机构近百位校友参加，整个会场座无虚席。
交流会现场
张良华
张伟
校友办主任张伟致欢迎词，他高度赞扬了本次固定收益交流会组织的自觉性、内容的专业性以及校友参与的积极性，对负责筹备的陈友平、明明、张良华等热心校友和莅临论坛参与研讨的校友嘉宾表示感谢，并祝愿FICC交流会能够延续五道口优良传统举办下去。
陈友平
1987级硕士校友、北京农商行金融市场部副总陈友平作为本次固定收益论坛的筹办牵头人首先发言。他向校友办、受邀嘉宾、演讲嘉宾、热心校友给予的支持和帮助表达了感谢，对于从事固定收益相关工作的师弟师妹们寄予了殷切的期望，鼓励大家要抓住时代的机遇，做中国债券市场的参与者、推动者和创新者，推动人民币国际化，争夺国际大宗商品的定价权。此外，陈友平结合自己的从业经历，与大家就债券市场风险认知、历次债券熊市规律及央行是否会重启加息、降准等热点问题做了交流，将自己对于债券市场标杆10年期国债调整周期的研究娓娓道来，分享了对未来债券市场利率走势的看法。
于晨曦
1987级硕士校友、四川省农村信用联社常务副主任于晨曦就“金融行业的机遇与把握”的话题进行了主题分享。于晨曦立足农商行、农村信用社视角，和参会校友分享了自己关于当前金融形势和热点问题的看法。关于金融业脱实向虚问题，他认为金融作为价值分配而非创造角色应该更多地回归金融产品，做好金融服务。他认为供给侧改革对农商行、农信社系统是机遇而非挑战，农商行系统对农民存款服务和普惠金融体系完善等方面的贡献是不可取代的。在国家精准扶贫和三农政策的倾斜下，大量资金流入农村金融领域，为农商行、农信社带来了低成本的负债，农商行应该抓住机遇，去粗取精，在保留优良质朴传统的前提下推动内生性的改革创新。
李超
2011级博士校友、华泰证券首席分析师李超与大家分享关于宏观经济形势判断和供给侧改革方向的看法。他表示，市场上关于新经济周期的分歧是因为概念范畴、出发点及逻辑框架的不同，无需过度关注；还就市场预期与经济实际走势偏差提出了自己的看法。需求侧的出口弱复苏、房地产调控领域的一二线城市强调控和三四线城市去库存的政策相配合都将使经济的需求侧表现好于市场预期。更重要的是，在供给侧改革过程中，以环保限产为抓手，以督查组巡视为手段，快速推进市场化去产能，将带来供给端的结构性改善。虽然李超也认为供给侧改革是引发此轮大宗商品价格上行主要诱因，但他也表示，发改委对于价格上涨的解读至今并未显示出可预期的政策转向或拐点特征，建议积极破局以大宗商品价格上涨相关的行业。另外就债券市场而言，由于货币政策紧平衡及金融监管还有可能进一步加强，所以下半年仍持谨慎态度，建议以“游击战”为主。
明明
2006级硕士校友、中信证券固定收益首席研究员明明主要分享了对货币政策与债券市场相关问题的看法。明明表示，从大格局来说，今年影响市场的核心问题是去杠杆和稳增长的平衡，在债券市场与经济增长方面，“看振荡，在振荡适中地做小波段”是可行的。货币政策是用来稳增长的，对其把握应从量价两方面把握，同时关注国际货币政策的走势。量方面呈现反季节性特征，流动性依然是扰动债券市场的核心问题；价方面要高度关注政策利率对市场利率的引导；此外，他结合自身的欧洲路演经验分享了对全球的结构性问题导致全球货币政策在四季度或将低于预期的看法。在去杠杆方面，明明主要关注去杠杆的进度和方向，金融机构层面和企业层面去杠杆均将持续，货币供给和需求将经历再平衡过程。总体而言，明明认为2017年四季度是机会大于风险。
崔海涛
2003级硕士校友，中国银行环球金融市场部外汇交易团队主管崔海涛结合其在外汇相关市场从业10年经验，和大家分享了关于人民币汇率走势的一系列看法。他谈到随着汇率弹性的增强，尤其是811汇改后，汇率波动成为2015年以来的重要的市场风险点，他就银行间的外汇市场结构、汇率形成机制及一揽子货币指数、美元的内部和外部循环机制及债务上限等干货给大家进行了深入讲解；并从全球货币体系演进和宏观经济全局的角度分析汇率和利率的关系，认为未来货币政策的核心工具应该是利率，而汇率应循序渐进地交给市场进行调节。
汪献华
1999级硕士校友、上海浦东发展银行金融市场部副总经理汪献华就交易员可能出现的思维误区与大家进行了交流。汪献华殷切告诫大家要要坚持职业操守，不要寄希望于利用市场的不透明性去赚钱，赚市场的钱才是最干净的；并且结合自己多年的从业经验，为大家解答了如库存周期、债券收益率向均值的回归、机构择时是如何在趋势投资和价值投资间进行抉择等问题，建议大家不要拘泥于局部市场，要站得离市场远一点，要坚持多资产市场的相互校验，要深刻把握人性，才能做好交易工作。
翟效华
2008级硕士校友、华林证券资产事业部总经理翟效华与参会校友分享了自己对于债券投资的看法。翟效华校友认为债券投资分为三个维度:分析，策略和交易。基本面分析应“多观测少预测”，注重统计而非逻辑来观测，关注数据的共振性，更好地理解债券市场的周期性；第二，要结合账户的实际情况，制定策略，策略应减少对市场预测的依赖；他还就如何克服左侧交易和右侧交易的心理障碍等难点，跟大家分享了自己的经验和方法。
赵小强
2001级硕士校友、赵小强融通基金管理有限公司固定收益部部门总监赵小强进行了题为“中国债券市场投资机会分析”的主题分享。赵小强以中债的综合净价指数走势为起点，介绍了自己关于债券市场的分析逻辑，并援引中美债券市场的历史走势分享了其关于债券市场波动随通胀周期波动的观点。此外，赵小强校友还就经济新周期、供给侧改革的持续性等问题与参会校友进行了沟通。
韩会永
1996级硕士校友、华夏基金董事总经理韩会永就固定收益投资管理与风险控制的主题阐述了自己的看法。韩会永谈到，风险控制是投资管理的重要一环，策略安排需要配合风险管理工具，利率和信用利差的变动趋势需要关注。要坚持宏观与供求并重的框架来做债券市场研究，银行业务调整引起的债券供求变化和其他金融机构业务的扩张成为影响债券市场供求的重要因子。关于当前的债市策略，韩会永认为，从长远来看，中国实际经济增长率会有所下行，但实际利率的变化和储蓄率与投资率的相对变化高度相关；从短期来看，他认为出于地方债举债和环保约束，广义财政扩张将面临一定收缩，随着债市去杠杆逐步告一段落，债券市场将面临相对明显的投资机会。
圆桌交流
在圆桌会议交流环节，还特别邀请1991级硕士校友、中国证券监督管理委员会债券部主任蔡建春，1994级硕士校友、中国建设银行金融市场部副总经理张铮，1997级硕士校友、中国工商银行金融市场部副总经理王屯，1999级硕士校友、中国民生银行金融市场部总经理助理王庆玉作为嘉宾参与。各位校友结合自身职业发展和业务背景，就热点问题、业务实操、专业素养、职业道德与到会校友们进行了积极分享。本次交流活动持续了4个多小时，在校友们热烈的交流与互动中圆满落下帷幕。
